8月25日，北京證券交易所（簡稱“北交所”）北證50指數收盤點位在五個交易日內第三次成功站上1600點的整數關口。

在區(qū)間震蕩盤整3個月左右的時間后，北證50指數于8月18日一舉突破前期平臺，當日大漲100.30點或6.79%，并于次日盤中創(chuàng)出歷史新高1637.50點。

開源證券北交所研究中心總經理諸海濱指出，北證50在突破1500點這一關鍵平臺后，或將進入尋找下一個新中樞的過程，預計北證50指數新中樞有望處于1450點-1650點。待估值中樞穩(wěn)定后，北證后續(xù)會跟隨A股整體市場和風格情況以確定下一步走勢。

多因素共振推動大盤放量突破，業(yè)績驗證強化市場信心

北證50的強勢突破，主要是政策環(huán)境、資金增配、產業(yè)趨勢與業(yè)績驗證等多重因素的共同作用。

截至8月22日，106家北交所公司披露2025年中報，其中65%公司收入同比增速為正（19家公司增速超30%）、58%公司歸母凈利潤同比增速為正（31家公司增速超30%）106家公司收入增速的中值為8%、歸母凈利潤增速的中值為11%，整體情況良好。

整體來看，錦波生物、廣信科技、民士達、建邦科技、朗鴻科技、卓兆點膠、海能技術和并行科技等19家公司收入和歸母凈利潤增速均大于20%。此外，卓兆點膠、錦波生物等公司還計劃進行中期分紅，積極回報投資者。

從目前已經披露的中報觀察，當前北交所上市公司長期成長空間明確。

A股在牛市中的熱點切換與當時的產業(yè)發(fā)展息息相關，尤其是漲幅居前的行業(yè)都是當時經濟發(fā)展最大的動力引擎，本輪行情最核心的產業(yè)引擎就是以新質生產力為代表的科技板塊。

北交所定位高度契合國家“新質生產力”戰(zhàn)略，企業(yè)集中于高端制造、信息技術、生物醫(yī)藥等戰(zhàn)略新興行業(yè)。其“高研發(fā)、高毛利、高成長”屬性與經濟轉型方向深度綁定，長期政策紅利與產業(yè)升級潛力仍有釋放潛力。

另外，北交所聚集的科技中小型企業(yè)更容易通過技術迭代以及產業(yè)鏈外延拓展獲得成長性以及估值溢價。隨著資本市場制度性紅利不斷顯現，上市公司質量穩(wěn)步提升，新質生產力含量不斷提升，市場有望出現業(yè)績與指數共振的中長期趨勢。

指數慢牛格局未改，市場風險偏好顯著提升

8月以來，A股指數連續(xù)創(chuàng)下多年來新高，且兩市成交量屢次突破2萬億元人民幣，一系列現象表明A股牛市正在加速。

伴隨行情升溫，公募基金順勢加倉，二季報顯示有39家公募旗下基金重倉59家北交所公司，合計持倉市值近百億元，機構數量與重倉規(guī)模均創(chuàng)近三年同期新高，北證50指數基金規(guī)模增至113億元；專精特新指數基金預計四季度入場，有望繼續(xù)優(yōu)化市場流動性結構。

申萬宏源專精特新首席分析師劉靖團隊預計，今年下半年，北交所還將迎來近百億的機構資金，預計10只北證專精特新指數基金將發(fā)行，以及8只北證主題公募將打開申購。

諸海濱指出，北交所指數化投資來臨，為投資者提供更為豐富的投資工具，有望推動北交所從流動性改善到生態(tài)重構，部分高稀缺性和高成長性企業(yè)可能迎來估值重塑，根據基金發(fā)行公告，預計有11支北證50指數基金或有望在2025年入市。

市場人士指出，A股大盤連續(xù)大漲后，市場風險偏好顯著提升。市場情緒變化，或將導致短期波動風險加劇，但在宏觀政策支持科技創(chuàng)新、資金持續(xù)流入北交所ETF產品的背景下，北證50指數慢牛格局未改。

華源證券北交所首席分析師趙昊團隊指出，后市還需繼續(xù)關注整體A股市場的情緒和北交所市場的成交額變化。

銀河證券北交所研究團隊認為，隨著專精特新指數的推出、新股發(fā)行的穩(wěn)步推進和更多并購重組項目落地，北交所的交投活躍度和市場關注度有望維持在較高水平，北交所板塊具備長期投資價值。

市場人士指出，牛市期間出現較大的調整主要受情緒過熱、政策收緊或外部負面沖擊、行業(yè)輪動完成等因素影響。短期A股難出現較大的調整，可能延續(xù)慢牛走勢。建議投資者應摒棄純題材炒作，關注中報業(yè)績高成長性、高稀缺性、高股息的“三高”企業(yè)，分享創(chuàng)新型中小企業(yè)的長期成長紅利。

新京報貝殼財經記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對 柳寶慶