10月10日晚間，山東金嶺礦業(yè)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“金嶺礦業(yè)”）和廣東道氏技術(shù)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“道氏技術(shù)”）發(fā)布2025年第三季度報(bào)告，拉開了A股三季報(bào)披露的大幕。
根據(jù)公告，金嶺礦業(yè)今年前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)12.98%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)47.09%。道氏技術(shù)今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)182.45%。其中，第三季度營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)18.84%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)408.27%。
此外，截至10月11日，已有多家上市公司發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中部分公司預(yù)計(jì)業(yè)績(jī)大幅增加，前三季度凈利潤(rùn)同比預(yù)增幅度超100%。
從已披露的中報(bào)及預(yù)告看，業(yè)績(jī)預(yù)增突出的公司主要集中在半導(dǎo)體、新能源、高端制造等領(lǐng)域，與國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策導(dǎo)向高度吻合，而鋼鐵、煤炭、化工、光伏等傳統(tǒng)行業(yè)上市公司的業(yè)績(jī)則可能受益于“反內(nèi)卷”政策催化下實(shí)現(xiàn)的價(jià)格企穩(wěn)，同樣在三季度出現(xiàn)了明確的復(fù)蘇信號(hào)。
多數(shù)行業(yè)盈利預(yù)計(jì)將改善，公司基本面好轉(zhuǎn)強(qiáng)化市場(chǎng)信心
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布數(shù)據(jù)顯示，今年1至8月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)0.9%，裝備制造業(yè)支撐有力，不同規(guī)模企業(yè)利潤(rùn)均有所改善。其中制造業(yè)同比增長(zhǎng)7.4%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)同比增長(zhǎng)9.4%，采礦業(yè)同比下降30.6%，降幅收窄1.0個(gè)百分點(diǎn)。
在制造業(yè)中，1至8月份，規(guī)模以上裝備制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)7.2%，鐵路船舶航空航天、電氣機(jī)械行業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，增速分別達(dá)37.3%、11.5%；專用設(shè)備、電子行業(yè)利潤(rùn)分別增長(zhǎng)6.9%、7.2%。此外，原材料制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)由降轉(zhuǎn)增。1至8月份，原材料制造業(yè)利潤(rùn)同比增長(zhǎng)22.1%，消費(fèi)品制造業(yè)利潤(rùn)增長(zhǎng)1.4%，其中，酒飲料茶、農(nóng)副食品等行業(yè)利潤(rùn)增速較快，分別為19.9%、11.8%。
招商證券策略張夏團(tuán)隊(duì)指出，由于去年基數(shù)較低，今年三季報(bào)預(yù)計(jì)多數(shù)行業(yè)盈利增速都會(huì)出現(xiàn)一定程度的反彈，也將會(huì)在基本面方面強(qiáng)化市場(chǎng)的信心。
該團(tuán)隊(duì)預(yù)計(jì)，三季度上市公司業(yè)績(jī)有望改善或持續(xù)高增的領(lǐng)域主要集中在：景氣修復(fù)的中高端制造業(yè)；高景氣延續(xù)的AI產(chǎn)業(yè)鏈；供需結(jié)構(gòu)改善、價(jià)格上漲的部分資源品等。
華金證券首席策略分析師鄧?yán)娭赋觯瑥幕久嬉暯莵砜?，上游原材料方面，有色金屬等行業(yè)三季度盈利可能繼續(xù)修復(fù)，黑色行業(yè)可能承壓；中游制造業(yè)方面，TMT（電信、媒體和科技）、交通運(yùn)輸、機(jī)械、電力設(shè)備及新能源等行業(yè)三季度盈利可能修復(fù)；下游消費(fèi)方面，汽車、商貿(mào)零售、社會(huì)服務(wù)等行業(yè)三季度盈利也可能有所改善。
從基數(shù)的角度來看，房地產(chǎn)、鋼鐵、電力設(shè)備及新能源、軍工、建材和紡織服裝等行業(yè)在去年三季度的盈利同比增速排名靠后。鄧?yán)婎A(yù)計(jì)，有色行業(yè)、TMT行業(yè)、電力設(shè)備及新能源行業(yè)、汽車等行業(yè)三季報(bào)盈利同比增速可能相對(duì)偏高。
業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)成為資金布局主線，市場(chǎng)或重新聚焦基本面定價(jià)
市場(chǎng)進(jìn)入三季報(bào)披露期，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)正成為資金布局的主線，市場(chǎng)或重新聚焦基本面定價(jià)，三季報(bào)上市公司業(yè)績(jī)表現(xiàn)或再度成為市場(chǎng)主線行情的推手。
記者注意到，近期部分業(yè)績(jī)預(yù)增的個(gè)股被資金追捧，如杭州長(zhǎng)川科技股份有限公司（簡(jiǎn)稱“長(zhǎng)川科技”）預(yù)計(jì)今年前三季度實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)將同比增長(zhǎng)131.39%至145.38%。其中，第三季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)180.67%至215.75%，該股近期出現(xiàn)了大幅上漲。
市場(chǎng)人士指出，業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)往往來自主營(yíng)業(yè)務(wù)改善、新產(chǎn)能釋放和新業(yè)務(wù)布局等多重因素的共振，建議投資者從盈利改善幅度、現(xiàn)金流質(zhì)量、產(chǎn)能利用率等維度重點(diǎn)關(guān)注三季報(bào)。
同時(shí)，業(yè)績(jī)超預(yù)期增長(zhǎng)的公司通常也能獲得市場(chǎng)更多的關(guān)注，業(yè)績(jī)是否符合市場(chǎng)預(yù)期或?qū)?duì)A股后續(xù)走勢(shì)形成一定影響。對(duì)于節(jié)后計(jì)劃入場(chǎng)的投資者，可以提前布局三季報(bào)，篩選業(yè)績(jī)預(yù)增明確、估值處于合理區(qū)間的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，借助業(yè)績(jī)確定性抵御市場(chǎng)短期波動(dòng)，把握業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)帶來的機(jī)會(huì)。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 張曉翀 編輯 陳莉 校對(duì) 趙琳
