8月22日22時(shí)52分，東風(fēng)汽車集團(tuán)股份有限公司（簡(jiǎn)稱“東風(fēng)集團(tuán)股份”）發(fā)布公告稱，子公司嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股，東風(fēng)集團(tuán)股份同步完成私有化退市。本次東風(fēng)集團(tuán)股份宣布“嵐圖介紹上市+東風(fēng)集團(tuán)股份私有化退市”的交易方案，通過(guò)“騰籠換鳥(niǎo)”優(yōu)化資源配置和戰(zhàn)略布局。
嵐圖汽車大樓。企業(yè)供圖
嵐圖汽車將以介紹上市方式登陸港股
公告顯示，本次交易采用“股權(quán)分派 + 吸收合并”的組合模式，兩大核心環(huán)節(jié)互為前提、同步推進(jìn)。在第一環(huán)節(jié)，東風(fēng)集團(tuán)股份將其持有的嵐圖汽車79.67%股權(quán)按持股比例向全體股東分派，隨后嵐圖汽車以介紹上市方式登陸香港聯(lián)交所。在第二環(huán)節(jié)，東風(fēng)汽車全資子公司東風(fēng)汽車集團(tuán)（武漢）投資有限公司作為吸并主體，向東風(fēng)集團(tuán)股份的控股股東東風(fēng)汽車支付股權(quán)對(duì)價(jià)，向其他小股東支付現(xiàn)金對(duì)價(jià)，實(shí)現(xiàn)對(duì)東風(fēng)集團(tuán)股份的100%控制。
介紹上市是已發(fā)行證券申請(qǐng)上市的一種方式，核心特點(diǎn)是不在上市時(shí)發(fā)行新股或涉及融資，僅將現(xiàn)有股東持有的證券在交易所掛牌交易。據(jù)悉，本次交易采用嵐圖汽車股權(quán)+現(xiàn)金對(duì)價(jià)支付，總體收購(gòu)價(jià)格為10.85港元/股，其中現(xiàn)金對(duì)價(jià)6.68港元/股，嵐圖股權(quán)對(duì)價(jià)4.17港元/股。
嵐圖汽車是東風(fēng)自主打造的高端新能源品牌。2024年嵐圖汽車實(shí)現(xiàn)交付85697輛，同比增長(zhǎng)約70%。2025年前7個(gè)月，嵐圖累計(jì)銷量68263輛，同比增長(zhǎng)87.58%。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者注意到，早在2021年6月，嵐圖汽車首席執(zhí)行官盧放宣布嵐圖將成立獨(dú)立法人公司，并明確表示“廣泛利用資本市場(chǎng)平臺(tái)”。彼時(shí)他表示嵐圖正在接洽戰(zhàn)略投資者，未來(lái)考慮獨(dú)立IPO。今年7月16日，東風(fēng)集團(tuán)股份公告稱，東風(fēng)集團(tuán)股份及東風(fēng)資產(chǎn)管理與嵐圖汽車及其他股東訂立增資協(xié)議，東風(fēng)資產(chǎn)管理將出資10億元，認(rèn)購(gòu)嵐圖汽車約9497萬(wàn)元的注冊(cè)資本。8月11日，東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布公告從當(dāng)日起短暫停牌，以待刊發(fā)一份載有內(nèi)部消息的公告。
嵐圖汽車本次香港上市，公告中稱這在進(jìn)一步拓寬融資渠道、提升品牌形象、拓展國(guó)際事業(yè)的基礎(chǔ)上，有望進(jìn)一步激發(fā)公司價(jià)值創(chuàng)造能力，釋放價(jià)值增長(zhǎng)潛力。對(duì)中小股東而言，“現(xiàn)金+股權(quán)”雙重選擇有誠(chéng)意：現(xiàn)金對(duì)價(jià)提供確定性回報(bào)，股權(quán)分派激活價(jià)值實(shí)現(xiàn)，嵐圖汽車上市助力價(jià)值創(chuàng)造。
東風(fēng)方面表示，預(yù)計(jì)嵐圖汽車上市后將打破東風(fēng)集團(tuán)股份過(guò)往的港股低估值束縛，實(shí)現(xiàn)估值邏輯切換。
東風(fēng)集團(tuán)股份私有化退市
受到行業(yè)轉(zhuǎn)型陣痛等因素影響，東風(fēng)集團(tuán)股份近年來(lái)估值表現(xiàn)偏低，股票市值長(zhǎng)期遠(yuǎn)低于凈資產(chǎn)。截至2025年7月31日，東風(fēng)集團(tuán)股份總市值為391.2億港幣，收盤價(jià)為4.74港元/股，PB僅為0.25倍。受制于估值情況，東風(fēng)集團(tuán)股份上市以來(lái)未開(kāi)展過(guò)股本再融資，已基本失去H股上市平臺(tái)的融資功能，嵐圖汽車在東風(fēng)集團(tuán)股份的整體估值層面也一直未能充分體現(xiàn)。
8月22日，東風(fēng)集團(tuán)股份發(fā)布2025年中期業(yè)績(jī)公告。今年上半年?yáng)|風(fēng)集團(tuán)股份銷售汽車約82.39萬(wàn)輛，同比下降14.7%，實(shí)現(xiàn)銷售收入545.33億元，同比增長(zhǎng)6.6%；毛利潤(rùn)75.99億元，同比增長(zhǎng)28.0%；毛利率達(dá)13.9%，同比提升2.3個(gè)百分點(diǎn)；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)0.55億元。
業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次交易將推動(dòng)?xùn)|風(fēng)汽車旗下品牌矩陣實(shí)現(xiàn)價(jià)值重塑。嵐圖汽車作為東風(fēng)自主高端新能源品牌的核心資產(chǎn)，帶動(dòng)?xùn)|風(fēng)自主新能源品牌整體實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展，形成“高端引領(lǐng)、全譜系發(fā)展”的品牌格局。東風(fēng)汽車則進(jìn)一步實(shí)現(xiàn)資源向新能源核心賽道集中，加快向科技型、創(chuàng)新型企業(yè)轉(zhuǎn)型。
新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 王琳琳
編輯 廖愛(ài)玲
校對(duì) 吳興發(fā)
