當(dāng)?shù)貢r間6月24日，美聯(lián)儲主席鮑威爾在向美國國會匯報半年度貨幣政策工作時表示，目前美聯(lián)儲仍有充足空間保持觀望，將繼續(xù)等待經(jīng)濟(jì)走勢更加明朗，將根據(jù)即將公布的數(shù)據(jù)、不斷變化的前景和風(fēng)險平衡再考慮調(diào)整政策立場。
本次聽證會正值美聯(lián)儲連續(xù)第四次會議維持利率不變后不久。美聯(lián)儲的按兵不動引發(fā)了特朗普的不滿，特朗普多次要求美聯(lián)儲降息，并認(rèn)為美聯(lián)儲維持利率不變的決定導(dǎo)致美國政府的借貸成本居高不下。本次鮑威爾在回答國會議員提問時并未排除提前降息的可能，他表示未來美聯(lián)儲貨幣政策路徑有多種可能，導(dǎo)致市場對美聯(lián)儲降息的預(yù)期有所升溫。
美聯(lián)儲仍強(qiáng)調(diào)保持通脹穩(wěn)定的重要性
鮑威爾指出，美聯(lián)儲的職責(zé)是保持長期通脹預(yù)期的穩(wěn)定，并防止價格水平的一次性上漲演變成為持續(xù)的通脹問題。當(dāng)美聯(lián)儲采取行動履行這一職責(zé)時，將平衡最大就業(yè)和價格穩(wěn)定任務(wù)，沒有價格穩(wěn)定，美聯(lián)儲就無法實現(xiàn)勞動力市場長期強(qiáng)勁的目標(biāo)。
通貨膨脹率已從2022年年中的高點大幅回落，但相對于美聯(lián)儲2%的長期目標(biāo)仍有所上升?；谙M者價格指數(shù)和其他數(shù)據(jù)的估計表明，截至5月的12個月里，個人消費支出總額（PCE）價格上漲了2.3%，剔除波動較大的食品和能源類別后，核心PCE價格上漲了2.6%。近日短期通脹預(yù)期上升，調(diào)查對象普遍認(rèn)為關(guān)稅是主要驅(qū)動因素。在未來一年左右的時間里，大多數(shù)長期預(yù)期指標(biāo)仍與2%的通脹目標(biāo)保持一致。
關(guān)稅政策的變化仍在繼續(xù)，對經(jīng)濟(jì)的影響仍不確定。關(guān)稅的影響將取決于最終稅率等多項因素，市場對最終稅率以及相關(guān)經(jīng)濟(jì)影響的預(yù)期在4月份達(dá)到了峰值，此后有所下降。即便如此，今年關(guān)稅的增加仍可能會推高物價，并對經(jīng)濟(jì)活動造成壓力。
關(guān)稅對通貨膨脹的影響可能是短暫的，通貨膨脹的影響也可能更持久。避免出現(xiàn)持續(xù)性通脹的關(guān)鍵將取決于關(guān)稅規(guī)模的大小，關(guān)稅效應(yīng)完全體現(xiàn)在價格上所需要的時間，以及最終如何保持長期通脹預(yù)期的穩(wěn)定。
勞動力市場方面，一系列指標(biāo)表明美國勞動力市場的狀況大致平衡，與最大就業(yè)水平相符。勞動力市場不是重大通脹壓力的來源。
由于勞動力市場處于或接近最大就業(yè)率，通貨膨脹率仍有所上升，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）自年初以來一直將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%。美聯(lián)儲還將繼續(xù)減少持有的美國國債和機(jī)構(gòu)抵押貸款支持證券，并從4月開始進(jìn)一步放緩縮表節(jié)奏，以促進(jìn)儲備水平平穩(wěn)充裕的過渡。
第一季度美國國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）小幅下降，是由于企業(yè)在潛在關(guān)稅之前引入進(jìn)口造成了凈出口的波動。對家庭和企業(yè)的調(diào)查顯示，近幾個月來情緒有所下降，經(jīng)濟(jì)前景的不確定性增加，這在很大程度上反映了對貿(mào)易政策的擔(dān)憂。未來這些因素將如何影響支出和投資還有待觀察。
美聯(lián)儲7月會議降息預(yù)期有所升溫
上周，聯(lián)邦公開市場委員會（FOMC）決定將聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間維持在4.25%至4.5%，不過近日，美聯(lián)儲內(nèi)部對是否提前降息開始出現(xiàn)不同的聲音。
近日美聯(lián)儲新任監(jiān)管副主席米歇爾·鮑曼表示，如果通脹壓力仍然可控，就應(yīng)盡快通過降息來支撐就業(yè)和經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定，支持最早在7月降低政策利率，使其更接近中性水平，并維持健康的勞動力市場。美國芝加哥聯(lián)儲主席古爾斯比表示，到目前為止，貿(mào)易政策對美國經(jīng)濟(jì)的沖擊比預(yù)期的要更溫和一些，可能會恢復(fù)降息。此前，美聯(lián)儲理事沃勒表示，如果通脹持續(xù)穩(wěn)定，7月會議上就可以啟動降息進(jìn)程。
而里士滿聯(lián)儲主席托馬斯·巴爾金則表示，美聯(lián)儲當(dāng)下沒有急于降息的必要。
鮑威爾稱，美聯(lián)儲以外的所有專業(yè)預(yù)測者都預(yù)計，今年美國通脹將會上升，這就是美聯(lián)儲尚未采取行動的原因。如果不是因為預(yù)期今年貿(mào)易政策將導(dǎo)致通脹上升，美聯(lián)儲還會繼續(xù)降息。
芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示：美聯(lián)儲7月維持利率不變的概率為81.4%，降息25個基點的概率為18.6%。美聯(lián)儲9月維持利率不變的概率為14.8%，累計降息25個基點的概率為70%，累計降息50個基點的概率為15.2%。
新京報貝殼財經(jīng)記者 張曉翀
編輯 岳彩周
校對 楊利
